賀宛男：何時迎來業(yè)績拐點 桂浩明：直面“壓力測試”
導讀： 1 賀宛男：科創(chuàng)板創(chuàng)業(yè)板何時迎來業(yè)績拐點 8月22日，科創(chuàng)50指數(shù)收盤報收685點，與年內(nèi)最低點673點僅差12個點；8月23日，創(chuàng)業(yè)板指收盤報收1546.90點，盤中最低探至1537.78點，創(chuàng)下本輪調(diào)整以來的新低。 “雙創(chuàng)”指數(shù)觸及新低，首先是基本面使然。 8月下旬是上市公司中報集中亮相的時點。據(jù)筆者粗略統(tǒng)計，截至本周五，滬深A股(不含北交所、下同)已有約1450家公司披露了中報和業(yè)績快報，累計平均計算，營收增長2.5%，凈利潤增長7.3%，每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為0.477元和5.58%。當然，這1450家公司還不到全部上市公司的三分之一，按照慣例，這些較早披露中報的公司往往業(yè)績較好，等到全部披露后，相關指標還會下降一些。 那么，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板又如何呢？截至本周五，創(chuàng)業(yè)板已有342家公司披露了中報和業(yè)績快報，累計平均計算，營收增長2.3%，凈利潤增長4.3%。如果剔除寧德時代，營收雖增長8.2%，凈利潤卻下降1.2%。不計算寧德時代，341家公司平均每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為0.263元和4.23%。其中有42家虧損，139家盈利下降，占已披露公司的比例高達53%！ 同樣截至本周五，科創(chuàng)板已有168家公司披露了中報和業(yè)績快報，累計平均計算，營收增長7.4%，盈利增長11%，平均每股收益和凈資產(chǎn)收益率分別為0.234元和2.96%。168家公司中，虧損32家，盈利下降52家，占已披露公司的比例也達50%！ 如上所述，待中報全部披露完畢后，估計數(shù)據(jù)還會更難看。 按照相關規(guī)定，業(yè)績虧損或大比例下降的公司都要率先披露業(yè)績預告。但今年中報創(chuàng)業(yè)板披露業(yè)績預告的僅166家公司，未見一家虧損企業(yè)，業(yè)績預減的也只有2家；同樣，科創(chuàng)板披露業(yè)績預告的僅82家，有2家預虧，6家預減(含略減)。不知道是不是今年業(yè)績差勁，丑媳婦就難見公婆了？于是待到業(yè)績正式亮相，這兩大板塊便嘩啦啦地跌個不停了。 另一個原因是，隨著全球經(jīng)濟的不確定性增加，市場情緒低迷，成交不斷萎縮。 長期以來，A股總能找到各種“熱門題材”炒作一陣，往往是牛散坐莊，一大批情緒化的散戶跟隨。在市場人氣低迷之際，一方面，并無多少業(yè)績支撐的炒作信心受到打擊，相當一部分散戶選擇離場或鎖倉；另一方面，管理層加大了對操縱市場和內(nèi)幕交易的打擊力度，一批市場著名的“超級牛散”被罰。 以中小盤個股為主的創(chuàng)業(yè)板從來都是炒作最為活躍的板塊。盡管創(chuàng)業(yè)板全部市值僅占深市市值的三分之一左右，但長期以來，成交量要占到深市的一半甚至更高。這正是創(chuàng)業(yè)板指創(chuàng)新低，深成指也跟著受累的主要原因。 再加上監(jiān)管層出臺了一系列新政，以“國家隊”為主的機構投資者主要投向有穩(wěn)定業(yè)績支撐的大市值個股，而創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板這類標的顯然很少。在A股市值排名前50的公司中，創(chuàng)業(yè)板僅寧德時代和邁瑞醫(yī)療兩家，科創(chuàng)板更是蹤影全無。 不得不說，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板總體業(yè)績表現(xiàn)不佳，對市場的吸引力也在不斷下降。 2020年10月上市的金龍魚，上市當年盈利60億元，創(chuàng)下了業(yè)績頂峰；2023年盈利已降至28億元，業(yè)績被“腰斬”，股價更是從145元跌至25元。 2021年上市的華蘭股份，當年盈利2.16億元，同樣兩年后跌去一半(1.18億元)，股價更是從57元跌至17元。 2022年8月上市的廣立微，當年盈利達到1.26億元，今年中報居然只盈利254萬元，扣非后更是虧損352萬元，難怪股價要從120元跌至37元。 這樣的例子還有很多，那些發(fā)行市盈率在70—80倍甚至100多倍的上市公司，大多是把上市當年的盈利包裝得很漂亮，幾年后便原形畢露。 無可奈何花落去，“雙創(chuàng)”指數(shù)不斷創(chuàng)新低，正是市場在還債。 中財網(wǎng)
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